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La vente à découvert (I)

Un secret qui n’en est pas un…

Je vais vous dire un secret : les actions ne montent pas toujours... parfois, elles chutent aussi. La méthode pour tirer profit d’un marché en baisse s’appelle la vente à découvert. Par ailleurs, le rapport entre les actions en hausse et celles en baisse est de 50/50. Mais le rapport entre les investisseurs qui vendent à découvert (qui misent sur des cours en baisse) et ceux qui n’entrent qu’à l’achat (qui misent sur une hausse des cours) est d’environ 1/99. En d’autres termes, plus de 99% des investisseurs ne vendent jamais à découvert. Ils ne le font pas parce qu’ils ne savent pas comment faire. C’est la peur de l’inconnu.

Une barrière psychologique

Dans la majorité des cas, il s’agit d’une barrière psychologique. Car, du point de vue comptable, une position à découvert n’est que l’image inversée d’une position à l’achat. Les deux positions peuvent engendrer un gain ou une perte. Au lieu de cliquer sur le bouton “Achat”, vous cliquez sur le bouton “Vente”. Et votre ordre stop loss n’est plus un ordre de vente mais un ordre d’achat, au cas où l’action que vous avez vendue à découvert viendrait, contrairement à vos attentes, à monter.

Un superbe marché haussier

Nous sommes maintenant dans la quatrième année d’un marché haussier qui a catapulté (principalement) les indices SP500 en Dow Jones à des hauteurs sans précédent. Que les marchés européens ne les aient pas imités est une autre histoire. Le fait est que nous nous approchons lentement des sommets. Il est grand temps de voir une correction des cours. En tant qu’investisseurs, vous pouvez patiemment attendre la fin de la correction (une bonne idée!). Ou vous pouvez sortir de position, c’est à dire vendre vos actions (une meilleure idée). Enfin, vous pouvez également prendre position à découvert et profiter de la correction à venir (et vous appartiendrez alors au groupe des 1%).

Quelles actions faut-il vendre à découvert?

En ce qui concerne la sélection d’actions susceptibles de convenir à la vente à découvert, il est important de ne pas choisir des actions qui montent de façon dynamique (comme Google). Car même si le marché général devait entamer sa correction, ces actions pourraient continuer leur hausse pendant un certain temps encore. Ce n’est qu’en cas d’un réel crash que ces chevaux de course perdraient leur élan.

Chercher les formations de sommets

Il est recommandé de choisir des actions qui ont connu de fortes hausses (et qui subiront donc potentiellement une correction conséquente de leur cours), mais qui montrent depuis un certain temps déjà des signes de fatigue. Elles n’ont pas encore entamé leur chute, mais elles ne montent plus. En d’autres termes, des actions qui ont atteint leur plus haut.

Disney, graphique heikin ashi en jour

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Sur le Dow Jones, Disney est un candidat potentiel pour la vente à découvert. En 2009, à la fin de la tendance baissière qui dura de 2007 à 2009, il était possible d’acheter l’action à 15 $. Le cours est maintenant à 65$, soit une hausse de plus de 400 %. Le 16 mai de cette année, Disney a atteint un plus haut à 67,89 $. En juin, l’action a suivi le marché général à la baisse et a repris sa hausse début juillet. Mais contrairement aux indices Dow Jones et SP500, l’action Disney n’a pas pu atteindre un nouveau plus haut. Elle s’est arrêtée à 67,36 le  15 juillet. Cela indique que les acheteurs délaissent peu à peu l’action et qu’une distribution entre les acheteurs et les vendeurs a maintenant lieu.

 

A savoir...

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