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Que font les initiés ?

Dans le cerveau des grands

Un trader essaie toujours d’obtenir le plus d’informations et d’avantages possible. Ce que tous les traders voudraient, c’est bien évidemment de savoir ce que savent les “big boys”, ceux que l’on nomme aussi “smart money”, les acteurs du marché qui ont de l’influence sur l’évolution des cours. Alors le petit trader pourrait (en secret) nager comme un petit poisson parmi les baleines.

Vous pourriez éventuellement téléphoner à Goldman Sachs, mais la possibilité de tomber sur une des grosses pointures n’est pas très grande, et même si c’était le cas, les chances de le voir vous révéler ses intentions sont encore plus minces.

Le rapport Cot

Il existe une démarche plus simple pour le trader particulier. Il lui suffit de consulter le rapport Cot (Commitment of Traders) hebdomadaire. Toutes les positions actuelles des grands participants du marché sont publiées dans ce rapport. Et ceci pour un grand nombre de marchés : presque toutes les matières premières (pour autant qu’elles soient négociées sous forme d’options ou de futures sur une bourse régulée), les indices d’actions principaux, les marchés d’obligations ainsi que les marchés de devises.

La CFTC

Vous pouvez télécharger ce rapport sur le site de la CFTC (www.cftc.gov). La CFTC, Commodity Futures Trading Commission, est une instance gouvernementale indépendante qui veille à la protection des acteurs du marché contre la fraude ou la manipulation des cours. C’est pour cette raison que chaque position de grande taille sur un des marchés que nous avons cités doit être déclarée. Les participants du marché y sont divisés en trois groupes :

Les commerciaux

Les ‘vrais’ initiés sont dans ce groupe. Contrairement aux spéculateurs, ils ne sont pas intéressés par le “gain”. L’objectif principal de leur position est de se protéger contre les variations des cours sur les marchés où ils vendent ou achètent des biens et des matières premières. En fait, c’est un métier vieux comme le monde. Les commerciaux ont la connaissance la plus approfondie du marché parce qu’ils sont à la source même de l’information. Parmi ceux-ci on trouve les producteurs de certaines matières premières et les grossistes (acheteurs directs). Ils connaissent donc leur marché par coeur. Les Swap Dealers appartiennent aussi à ce groupe. Ce sont des banques d’investissement qui sont commanditées par des assurances et des fonds de pension pour l’investir et gérer des milliards sur les indices sur matières premières. Un groupe non négligeable!

Les Non Commerciaux

A contre-courant de ce premier groupe, on trouve les non commerciaux, aussi appelés les “Gros Traders” (Large Traders). Ces participants sont des spéculateurs qui sont à la recherche de profits. Ce groupe, qui est également très bien informé, est composé pour la majeur partie de hedge funds, de banques et de traders fortement capitalisés. Ils misent particulièrement sur les tendances des marchés. Leur méthode est donc surtout de suivre les tendances.

Les positions non-déclarables (Non Reportable Positions)

Il s’agit du groupe d’investisseurs ou de traders dont la position est trop petite pour être déclarée. On les appelle aussi les “petits traders” (“small traders”). Il n’est pas très étonnant de voir que ce groupe est souvent positionné à contresens de la tendance..    

Le rapport COT du 4 juin 2013 pour le blé

Trader Insider

Dans cet exemple du contrat future sur le blé, daté du 4 juin 2013, il apparaît qu’une forte majorité de producteurs ont des positions à découvert (127.653 contrats), alors que les Swap-Dealers ont plus de positions longues en gestion (126.325 contrats). La “Managed Money” (non commerciaux) a plus de positions à découvert que de positions longues (110.205 contrats). Pour conclure, les petits traders sont aussi à découvert (52.504 contrats).

A savoir...

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