Quiconque s'est intéressé au marché boursier pendant un certain temps l'a observé : Il faut du temps parfois pour voir monter les prix d'une action ou d'un indice. Parfois, il semble que ce soit au ralenti.
Puis, tout d’un coup, il y a un mouvement vers le bas. Et ce mouvement est souvent beaucoup plus rapide et plus violent que la hausse des cours précédente. En très peu de temps, le niveau bas d’un range de prix est atteint alors que ce même écart à la hausse a pris beaucoup plus de temps.
Ce comportement est typique de nombreux marchés. En haut avec les escaliers, en bas avec l'ascenseur. Surtout avec les actions et les indices boursiers. Et cela s’explique pour les raisons suivantes :
- Premièrement, les mauvaises nouvelles se propagent plus vite que les bonnes. Par conséquent, on peut supposer que les mauvaises nouvelles - une fois qu'elles commencent à circuler – se reflèteront également dans le cours plus rapidement.
- Deuxièmement, pour pouvoir acheter de nouvelles actions lorsque les prix augmentent, il faut plus d'argent pour acquérir les positions. La collecte de ces fonds nécessite souvent un certain temps (c’est le cas de l’économie salariale, etc.). Pour de nombreux investisseurs, les achats ne sont donc possibles que progressivement dans le temps. Surtout après un long marché baissier avec des pertes élevées, de nombreux investisseurs ne peuvent pas revenir sur le marché rapidement, cela se fait progressivement. Les ventes, en revanche, peuvent toujours se faire immédiatement, car aucune ressource financière n'est nécessaire pour cela. L’achat demande souvent du temps alors que la vente est toujours rapide.
- Troisièmement, la confiance naît lentement et disparaît rapidement. Les investisseurs qui ont placé leur argent dans des fonds retirent souvent leur argent beaucoup plus rapidement dans les phases de perte alors qu’ils ont pris leur temps pour investir. Ce comportement oblige le gestionnaire du fonds à vendre des positions à des moments inopportuns (à savoir après des chutes de cours) afin de pouvoir rembourser les investisseurs. Cette pression de vente peut entraîner de nouvelles chutes de prix, ce qui incite les investisseurs à sortir de positions, etc.
- Quatrièmement, la plupart des investisseurs ont des positions à l’achat. C'est-à-dire qu'ils s'attendent à ce que les prix augmentent. Certains de ces investisseurs couvrent leurs positions avec des ordres de vente stops, les positions sont automatiquement vendues lorsque les stops sont atteints. Si de nombreux stops de ce type se trouvent sur des niveaux techniques importants, leur déclenchement peut créer une nouvelle vague de baisse.
- Cinquièmement, ce n'est un secret pour personne : les prix augmentent plus vite qu'ils ne baissent. Dès qu'il y a un fort mouvement à la baisse, tous les traders deviennent plus prudent car ils anticipent un nouveau mouvement – C’est aussi le cas des teneurs de marché qui, en temps calme, fixent toujours de manière fiable les prix d'achat et de vente. Mais s'il y a un fort mouvement à la baisse, des goulots d'étranglement en matière de liquidité peuvent se produire. Cela devient problématique lorsque cela transparait de manière évidente sur le marché – En fait, le risque augmente car les acteurs du marché se sentent acculés et paniquent ("vente à tout prix").
- Enfin, sixième raison : une chute rapide et brutale des cours peut susciter la peur, voire la panique, chez un nombre croissant d'investisseurs. Or, il peut arriver que les facteurs que nous venons de mentionner se renforcent mutuellement et qu'une spirale descendante massive se produise - un cercle vicieux est créé, qui dessine des cercles toujours plus larges et déclenche de nouvelles ventes successives. Dans le pire des cas, c’est le crash boursier.
Il est crucial pour les investisseurs et les traders de comprendre ce mécanisme. C'est la seule façon de s'armer pour ne pas tomber dans la peur et la panique et devenir victime du cercle vicieux. Une protection efficace contre le trading émotionnel est une meilleure gestion du risque et la prise de positions moins importantes.
Et si vous vous retrouvez quand même dans une situation scabreuse ? Il s'agit alors de limiter les dégâts. Le meilleur moyen d'y parvenir est de suivre les conseils de trading suivants :
"En tant que trader, ne paniquez jamais, mais si vous devez paniquer, paniquez d'abord." [1]
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Sources :
[1] Pedersen, L. H. (2015), Efficiently Inefficient, How Smart Money Invests & Market Prices are Determined, Princeton University Press.
Marko Momentum
"La volatilité à court terme est maximale aux points de retournement et diminue lorsqu'une tendance est établie."
- George Soros
