Un regroupement d'actions est le processus par lequel une société cotée en bourse réduit le nombre de ses actions négociables. Si vous êtes un investisseur ou un trader, il est essentiel de savoir de quoi il s'agit et comment le cours d'une action peut être affecté. Lisez ce qui suit pour en savoir plus.
Contenu de ce guide :
- Qu'est-ce qu'un regroupement d'actions ?
- Les regroupements d'actions sont-ils avantageux pour les investisseurs ?
- Comment tirer profit des regroupements d'actions
- Actions à regroupement d'actions
Qu'est-ce qu'un regroupement d'actions ?
Un regroupement d'actions est un type d'opération sur titres qui vise à réduire le nombre total d'actions d'une société disponibles sur le marché. Le processus fonctionne à l'inverse d'un fractionnement d'actions standard : au lieu de diviser les actions, il s'agit de les fusionner.
Dans le cas d'un regroupement d'actions de 1 pour 2, par exemple, les investisseurs verront leurs avoirs réduits de moitié. Toutefois, le prix de l'action s'ajuste en conséquence, ce qui maintient la valeur totale des actions - et la capitalisation boursière de la société - au même niveau.
Si les regroupements d'actions ne devraient pas avoir d'incidence directe sur la capitalisation boursière, leurs retombées peuvent entraîner une hausse ou une baisse de la demande d'actions, ce qui aura pour effet d'augmenter ou de diminuer le prix et la valeur des actions de la société.
Outre les reverse splits 1 pour 2 (1:2), les 1 pour 4, 1 pour 8 ou même plus sont courants. Vous entendrez souvent parler de regroupement d'actions ou de fusions.
Voyons de plus près comment les regroupements d'actions fonctionnent dans la pratique.
Exemple de regroupement d'actions
Vous possédez actuellement 100 actions de la société XYZ à 10 $ l'action, soit un investissement total de 1 000 $. La société XZY a 1 000 000 d'actions en circulation, ce qui lui donne une capitalisation boursière de 10 000 000 $. Elle annonce un regroupement d'actions dans un rapport de 1:2.
Toutes les deux actions détenues par les actionnaires seront converties en une action une fois le regroupement d'actions terminé. Le regroupement d'actions a les conséquences suivantes sur votre investissement dans la société XYZ :
- Après le regroupement d'actions 1:2, il y a maintenant 500 000 actions en circulation.
- La capitalisation boursière n'est pas affectée par un regroupement d'actions. Les 500 000 actions maintenant en circulation doivent toujours atteindre une capitalisation boursière totale de 10 000 000 $.
- Chaque action vaut maintenant 20 $.
- Vous possédez maintenant 50 actions de la société XYZ au lieu de 100 précédemment.
- Chaque action vaut désormais 20 dollars au lieu des 10 dollars précédents, de sorte que votre investissement dans la société XZY reste inchangé.
Les regroupements d'actions sont-ils avantageux pour les investisseurs ?
Il existe une raison principale pour laquelle une société peut choisir de procéder à un regroupement d'actions : augmenter le prix de ses actions. Si la capitalisation boursière de l'entreprise ne devrait pas être affectée par la baisse du nombre d'actions, le prix individuel de chaque action peut changer radicalement.
Dans l'exemple de regroupement d'actions 1:2 ci-dessus, le prix de l'action de la société a doublé. Une consolidation de 1:4, par contre, le verra quadrupler. Les regroupements d'actions de 1:100 ne sont pas rares.
Là encore, l'action est à l'opposé de ce que vous verrez dans un fractionnement d'actions standard. Alors qu'un fractionnement fait baisser le prix de l'action en créant plus d'actions, un regroupement d'actions le fait augmenter en réduisant le nombre d'actions disponibles.
Mais pourquoi une société voudrait-elle prendre des mesures directes pour augmenter le prix de son action, sans affecter sa valeur globale ? Il y a plusieurs raisons - examinons quelques-unes des plus courantes.
1. Pour éviter la radiation de la cote
Certaines bourses ont des règles de prix minimum, ce qui signifie qu'une entreprise risque de voir son action retirée de la cote si elle tombe en dessous d'un certain prix. Un regroupement d'actions devrait faire grimper le cours de l'action pour éviter cela.
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2. Accroître l'attention du marché
Les analystes et les investisseurs peuvent s'intéresser à une entreprise qui organise un regroupement d'actions. L'entreprise peut avoir subi de profonds changements de direction, ce qui lui donne une nouvelle orientation et une nouvelle ambition.
Les actions les plus chères attirent généralement l'attention des analystes du marché, et tout changement tel qu'un regroupement d'actions attirera l'attention des analystes.
3. Rester sur les marchés d'options
Les fonds spéculatifs et les investisseurs institutionnels fortunés utilisent les options pour investir et se couvrir - mais comme les bourses, de nombreux marchés d'options exigent un prix minimum pour les actions. Si les gestionnaires de fonds ne peuvent pas couvrir leurs positions longues, ils pourraient vendre l'action en raison du retrait de la cote d'une bourse d'options.
4. Pour stimuler les relations publiques
Une action dont le cours est bas peut être considérée comme risquée. Si elle tombe en dessous d'un dollar, par exemple, elle peut être qualifiée de "penny stock" - un terme qui peut avoir un stigmate négatif et faire fuir les investisseurs. Le regroupement d'actions pourrait donner un coup de fouet à la marque de l'entreprise et attirer davantage d'investisseurs.
Un regroupement d'actions est-il avantageux pour les investisseurs ?
Un regroupement d'actions peut être bénéfique pour les investisseurs, mais pas toujours. Le plus souvent, ils sont considérés comme un signe que les actions d'une société sont en difficulté, ce qui ne peut qu'aggraver les problèmes de l'entreprise.
Pour en revenir à notre liste des raisons possibles d'un regroupement, la plupart d'entre elles sont des mesures défensives prises par le conseil d'administration d'une entreprise. Si l'on compare cela aux divisions d'actions classiques, qui sont généralement utilisées pour contenir l'emballement du cours d'une action, on comprend pourquoi les consolidations sont souvent traitées avec prudence par les marchés.
C'est pourquoi les fusions d'actions sont rarement entreprises à la légère par le conseil d'administration d'une société, qui évalue le risque de réaction des investisseurs avant de procéder. Il arrive parfois qu'il donne une explication qui dissipe les doutes sur l'avenir à long terme de l'entreprise - dans ce cas, les fusions peuvent être une bonne nouvelle pour les actionnaires et les traders.
Comme pour toute action d'entreprise, cela vaut la peine de prendre du recul, de faire un peu plus de recherches et de décider de la meilleure approche à adopter face à un regroupement d'actions.
Comment tirer profit des regroupements d'actions ?
Pour tirer profit d'un regroupement d'actions, vous devez d'abord déterminer comment le cours de l'action de la société pourrait évoluer une fois l'opération terminée. Ensuite, vous pourrez ouvrir votre position en conséquence par l'intermédiaire de votre courtier en bourse ou de votre fournisseur de services de négociation.
En général, il y a deux issues possibles à un regroupement d'actions :
- Les marchés voient que l'action de l'entreprise fait partie d'un plan plus large et réagissent bien. La demande d'actions de l'entreprise augmente et son prix grimpe.
- Les marchés sont effrayés par le regroupement d'actions, qu'ils considèrent comme un signe de mauvais temps pour l'entreprise. La demande chute et le cours de l'action suit.
Comme vous pouvez le constater, cela se résume à deux mouvements simples : soit le prix augmente, soit il baisse.
Dans le cadre d'un investissement traditionnel, tirer profit d'une action à la baisse via la vente à découvert peut être un processus délicat. Vous devez emprunter des actions, puis les revendre et les racheter. C'est pourquoi de nombreux investisseurs traditionnels choisissent de se concentrer uniquement sur les actions ayant une trajectoire ascendante.
Un point essentiel à garder à l'esprit, cependant, est que souvent l'action majeure du prix autour d'une consolidation se produit lorsque l'action de la société est annoncée. Au moment de la fusion elle-même, les marchés peuvent l'avoir prise en compte, d'où une faible volatilité.
Regroupement d'actions
Voici deux exemples d'actions notables qui ont réalisé des regroupements d'actions.
General Electric (GE)
Les actions de premier ordre n'ont pas tendance à faire l'objet de regroupements, ce qui a rendu d'autant plus surprenante l'annonce par GE d'une consolidation de 1:8 en août 2021.
Dans le cas de GE, la raison de la division n'était pas tant d'éviter une radiation de la cote que d'atteindre un prix d'action comparable à celui de ses pairs, après plusieurs années de baisse de performance. L'action de l'entreprise est passée de moins de 15 dollars à plus de 100 dollars, mais n'a pas réussi à lancer une hausse, avec un cours légèrement inférieur à la fin de l'année.
Naked Brands (NAKD)
En décembre 2021, Naked Brands a procédé à un regroupement d'actions dans un rapport de 1:15, ce qui a fait passer le cours de ses actions de moins de 50 cents à plus de 7 dollars. Là encore, l'objectif n'était pas d'éviter un retrait de la cote, mais de gonfler le cours de ses actions avant l'acquisition de Cenntro Automotive, un fabricant de véhicules électriques.
