Une stratégie secrète?
Il n’y a plus de secret dans le monde du trading. C’est un fait. Presque chaque stratégie ou méthode imaginable est publiée dans un livre ou sur Internet. Néanmoins, il y a quelques stratégies auxquelles les investisseurs ne pensent généralement pas, bien que ces méthodes soient connues depuis des décennies. Souvent, les investisseurs n’ont tout simplement pas découvert le potentiel de ces stratégies.
Les hedge funds inventent le trading de paires
Le trading de paires fait certainement partie de cette catégorie de “stratégies secrètes”. Il s’agit d’une stratégie neutre qui a été développée par des hedge funds et qui est toujours d’actualité. Cette stratégie part du principe que, la plupart du temps, les actions (ou les marchés) évoluent parallèlement. Dans le monde financier, on parle de paires d’actions ayant une forte corrélation. Cette forte corrélation est quasi permanente, mais il y des déviations. Parfois une des deux actions monte plus fortement que l’autre, ou vice versa.
Que fait un trader de paires?
Cet exemple illustre une paire d’actions typique : les multinationales de la chimie Bayer et BASF. En général ces deux actions évoluent de manière parallèle, comme le montre le graphique des six derniers mois. A certains moments Bayer est plus fort et à d’autres moments, c’est BASF qui règne. Les indicateurs mettent en évidence les déviations dans le comportement des ces actions. Le RSI (relative strength index) est unbon indicateur pour le trading de paires. Dans notre exemple on voit que le RSI évolue la plupart du temps dans la zone du milieu (entre 25 et 75). Mais il arrive que le RSI sorte de cette zone, comme au cours du mois de février. L’indicateur est alors tombé en-dessous de la ligne 25.
Le trader ouvre une position longue et une position à découvert (short) au même moment
C’est là que le trader de paires entre en scène. A la mi-février, Bayer (ligne bleu) était plus faible que BASF (ligne rouge). La stratégie suppose que tôt ou tard l’équilibre sera rétabli. Le trader de paires achète donc Bayer, l’action « faible » et vend à découvert BASF, l’action forte. Il part de l’hypothèse que le cours de Bayer retournera vers la moyenne (the mean). Il ne spécule donc pas sur une hausse ou une baisse d’une des actions, comme c’est le cas dans la plupart des stratégies.
Une stratégie neutre
Le trading de paires est neutre ou tente de l’être au maximum. C’est pour cela qu’une position longue et une position short (de preférence de la même valeur) sont ouvertes simultanément. Ainsi le trader est protégé contre les fluctuations trop fortes du marché. Si le marché chûte, il suppose que les deux actions baisseront également. La situation peut s’avérer dangereuse si la tendance qui a causé le déséquilibre dans la paire persiste. Dans ce cas il réalisera une perte.
Un gain malgré la position neutre
Voyons comment les positions ont évolué. La position longue sur Bayer a été achetée au prix de € 70. La position short sur BASF a été vendue à € 72. Après huit jours en bourse l’action Bayer est montée à € 75, ce qui rapporte € 5 par action. L’action BASF est toujours à € 72 après huit jours. Cette deuxième transaction n’a donc pas engendré de gain ou de perte. Le bénéfice net reste donc à € 5 par action Bayer, malgré la prise d’une position neutre.
- Vous trouverez une description complète de cette stratégie ici.
