La volatilité des marchés boursiers est mesurée à l'aide d'une mesure connue sous le nom de bêta. C'est une métrique utile pour les traders et les investisseurs qui cherchent à prendre des décisions sur le risque et la récompense des actions d'une entreprise. Découvrez ce qu'est le bêta d'une action et comment le calculer.
Qu'est-ce que le bêta d'une action ?
Le bêta d'une action est la mesure de sa volatilité par rapport à l'ensemble du marché. Pour calculer le bêta, les actions individuelles sont classées par rapport à un indice de référence afin de déterminer dans quelle mesure elles s'écartent de la moyenne.
Normalement, un bêta de 1,0 est attribué à un indice de référence, tel que le S&P 500, et les actions qui oscillent au-dessus de 1,0 sont plus volatiles, et les actions inférieures à 1,0 sont moins volatiles.
Le bêta est une mesure utile pour les traders et les investisseurs qui cherchent à prendre des décisions sur les actions à acheter et à vendre. Les traders ont généralement tendance à se concentrer sur les actifs à forte volatilité, afin de tirer parti des mouvements à court terme du marché.
Pour les investisseurs, les mouvements du marché à court terme ne sont pas d'un grand intérêt, et cela dépendra donc de leur attitude individuelle face au risque : les actions avec un bêta plus élevé ont tendance à présenter des risques plus élevés mais des rendements plus élevés.
Différences entre le bêta et l'alpha des actions
Le bêta et l'alpha sont tous deux des moyens de mesurer la performance historique d'une action par rapport à un indice de référence. Alors que le bêta nous indique la volatilité du cours d'une action, l'alpha mesure la surperformance ou la sous-performance de l'action.
Bien qu'ils soient tous deux représentés par un seul chiffre, comme 1,5 ou 2, ces chiffres indiquent des résultats très différents. Alors qu'un bêta de 1,5 signifie qu'une action a été 50 % plus volatile qu'un indice de référence, un alpha de 1,5 indique que l'action a surperformé l'indice de référence de 1,5 %.
La plupart des traders et des investisseurs tiennent compte à la fois du bêta et de l'alpha lorsqu'ils prennent des décisions concernant le risque et la récompense d'une action. Si une action à bêta élevé ne produit pas d'alpha, c'est-à-dire de rendement par rapport à un indice de référence, ils peuvent décider que le risque de volatilité excessive ne vaut pas la récompense.
Qu'est-ce qu'une action à valeur bêta élevée ?
Une action à valeur bêta élevée est une action dont le taux de volatilité est supérieur à celui de l'indice de référence auquel elle est comparée. On pourrait dire qu'un bêta de 2,0 est élevé, car cela signifie que l'action bouge deux fois plus que le marché. Mais en réalité, il n'existe pas de définition unique du "bêta élevé", car elle dépend entièrement du secteur et de l'indice en question.
Les actions à bêta élevé comportent un risque plus élevé, mais elles surperforment généralement l'indice de référence pendant les périodes de hausse des prix. Toutefois, cela signifie qu'en cas de marchés baissiers, les actions à bêta élevé peuvent subir des retraits plus importants.
Les actions à bêta élevé se trouvent souvent dans des secteurs cycliques qui évoluent avec le cycle d'expansion et de ralentissement du marché, comme les biens de consommation discrétionnaire, les services financiers et les matériaux.
Pour les traders, la nature volatile des actions à bêta élevé les rend attrayantes car les produits dérivés peuvent être utilisés pour prendre position, que le cours de l'action soit en hausse ou en baisse, ce qui crée davantage d'opportunités.
Pour les investisseurs, les actions à bêta élevé peuvent être inquiétantes étant donné le risque qu'elles représentent en cas de baisse. Mais en fin de compte, la décision dépend du profil de risque de chacun. Comme nous l'avons déjà mentionné, ils devront évaluer si la probabilité de rendements excessifs l'emporte sur le risque de pertes excessives.
Que sont les actions à faible valeur bêta ?
Les actions à faible bêta présentent des niveaux de volatilité plus faibles par rapport à l'indice de référence auquel elles sont comparées. Une valeur bêta faible est généralement inférieure à 1,0.
Bien que les actions à faible bêta n'offrent pas les rendements exceptionnels des actions à bêta élevé dans les marchés haussiers, elles ont tendance à surperformer sur le long terme en raison de leurs rendements constants dans toutes les conditions de marché. C'est pourquoi les actions à faible bêta sont le choix des investisseurs qui achètent et conservent, et non des traders à court terme.
Les sociétés qui ont les bêta les plus bas se trouvent souvent dans des secteurs tels que les biens de consommation de base et les services publics, qui sont considérés comme des valeurs défensives dans la mesure où ils obtiennent de bons résultats quel que soit l'état de l'économie.
Il est donc important de tenir compte de l'environnement actuel avant de prendre des décisions. Par exemple, pendant la pandémie de coronavirus, les actions à faible bêta ont constamment sous-performé. Selon une étude de BlackRock, lors de la forte performance du marché qui a suivi le krach boursier de 2020, le S&P a enregistré un rendement de 50,9 %, contre 29 % pour l'ETF iShares MSCI USA Min Vol.
Comment calculer le bêta d'une action
Pour calculer le bêta d'une action, il faut diviser la covariance par la variance du rendement de l'indice de référence sur une période donnée. Généralement, le bêta est calculé à l'aide de tableurs ou de calculateurs de bêta en ligne, car il nécessite plusieurs points de données et les calculs manuels peuvent être complexes.
